顯示技術(shù)變遷
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◆三代主流顯示技術(shù)
◢顯示面板泛指一切可在器件表面動態(tài)展示圖像或視頻的電子設(shè)備，是信息時(shí)代的絕對剛需
◢主流顯示技術(shù)有三代，第一代是陰極射線管（Cathode Ray Tube，CRT）、第二代是液晶顯示（Liquid Crystal Display，LCD）、第三代是有機(jī)發(fā)光二極管（Organic Light-Emitting Diode，OLED）以及OLED的無機(jī)物版本MicroLED
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◆第一代顯示技術(shù)--CRT
◢第一代顯示技術(shù)，陰極射線管（Cathode Ray Tube，CRT），1897年發(fā)明
加熱陰極發(fā)射電子——電子在磁場下偏轉(zhuǎn)——電子轟擊熒光屏發(fā)光
◢CRT屬于主動發(fā)光式顯示器，一束電子對應(yīng)一個(gè)反光點(diǎn)
◢各種顯示性能（分辨率、對比度、響應(yīng)速度、視角等等）全面優(yōu)于LCD
◢CRT基本被市場淘汰，原因與顯示效果無關(guān)，主要是是體積大、有輻射（電子溢出）
◆第二代顯示技術(shù)--LED
◢第二代顯示技術(shù)液晶顯示（Liquid Crystal Display，LCD），發(fā)明于1960s
◢背光源發(fā)光——下偏光片過濾為偏振光——液晶層調(diào)制偏振方向——上偏光片“驗(yàn)證”偏振方向后發(fā)光
◢LCD屬于被動式發(fā)光，背光源恒亮，兩張偏光片和液晶層形成“偏振過濾——調(diào)制——驗(yàn)證調(diào)制”的機(jī)制
◢LCD主要優(yōu)勢在于輕薄，21世紀(jì)以來技術(shù)成熟后，全面拓展了顯示應(yīng)用場景，是信息時(shí)代的重要基礎(chǔ)
◢LCD至今為止，在各項(xiàng)顯示性能上全面弱于CRT，如分辨率（同顯示面積差至少一倍）、對比度（∞:1→1000:1）、響應(yīng)速度（~0ms→5ms）、視角（約180°→40°/150°/170°）等
◢LCD、LED、量子點(diǎn)、MiniLED，都是背光源技術(shù)，都屬于LCD液晶顯示大類，主要解決對比度和漏光
◢TN、STN、VA、IPS，都是液晶層調(diào)控液晶分子的技術(shù)，主要是解決視角狹窄的問題
◢TFT是薄膜晶體管，是LCD的一種主動驅(qū)動方式，是目前的主流
◆第三代顯示技術(shù)--OLED
◢第三代顯示技術(shù)，有機(jī)發(fā)光二極管（Organic Light-Emitting Diode，OLED） ，發(fā)明于1960s
◢像素級大小的光源組成陣列，1920*1080分辨率意味著有1920*1080=2,073,600個(gè)有機(jī)發(fā)光二極管
◢OLED屬于主動式發(fā)光，一個(gè)亮點(diǎn)對應(yīng)一個(gè)發(fā)光源器件
◢OLED同時(shí)具有CRT的顯示效果和LCD的輕薄特征，是毫無疑問的發(fā)展方向
◢目前的主流AMOLED是AM-OLED，AM是Active Matrix主動陣列驅(qū)動，和LCD的TFT屬于同類技術(shù)
◢但是由于OLED是有機(jī)物（大部分研發(fā)來自藥物化學(xué)領(lǐng)域），因此發(fā)熱和連續(xù)工作導(dǎo)致的器件失效（燒屏）和制造良品率低（OLED價(jià)格是LCD的5-10倍）是材料本身的問題，難以克服，主要用于小尺寸屏幕
◢將無機(jī)LED微縮化組成陣列的MicroLED，目前仍在研發(fā)，尚無商業(yè)化產(chǎn)品
顯示面板行業(yè)概況
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◆出貨量、產(chǎn)值、主導(dǎo)區(qū)域
◢CRT已被主流市場淘汰，只有特定實(shí)驗(yàn)室或工控領(lǐng)域有應(yīng)用
◢顯示面板的絕對主流技術(shù)是LCD，2020年全球出貨量2.33億平方米，占比96%；
◢OLED2020年全球出貨量僅970萬平方米，占比約3%；總產(chǎn)值1,320億美元的市場中，約1,000億美元是LCD，約300億美元是OLED
◢全球顯示面板經(jīng)歷“日本——中國臺灣——韓國——中國大陸”四個(gè)時(shí)代變遷
◢中國大陸2020年出貨量超全球50%，2022年預(yù)計(jì)超過60%，計(jì)入中國臺灣則超過70%
◢21世紀(jì)初，京東方等大陸企業(yè)從CRT代工轉(zhuǎn)型TFT-LCD代工；2011年之后，京東方（國營電子廠混改轉(zhuǎn)型）、華星光電（民營TCL控股）和惠科股份（民營）逐漸在高世代線上取得突破，占領(lǐng)了市場
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各國家/地區(qū)顯示面板出貨量變遷（百萬平方米）
行業(yè)發(fā)展邏輯
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◆投資額、世代與尺寸
◢顯示面板行業(yè)基本發(fā)展邏輯是重投資驅(qū)動，在行業(yè)低谷投建新一代產(chǎn)線，在行業(yè)恢復(fù)時(shí)占據(jù)市場份額
◢所謂生產(chǎn)線世代，指的是顯示面板中玻璃基板的尺寸，與技術(shù)先進(jìn)性和生產(chǎn)類型（LCD/OLED）無關(guān)
◢工信部數(shù)據(jù)，“十三五”期間中國（不含臺灣）顯示面板產(chǎn)線投資合計(jì)8,000億元
◢玻璃基板切割之后才是顯示面板，尺寸更大的玻璃基板裁切利用率越高,兩者有關(guān)系趨勢但不直接相關(guān)
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LCD顯示面板行業(yè)構(gòu)成
全球LCD-TV面板市場份額
LCD顯示面板生產(chǎn)工藝
LCD成本構(gòu)成和國產(chǎn)化
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◆以京東方為例
◢中國大陸顯示面板產(chǎn)業(yè)始于京東方
◢京東方2021年收入2,193億元，凈利潤304億元,占中國大陸顯示面板出貨量超過1/3,占全球顯示面板出貨量近1/4
◢京東方前十大股東中國資占7席，合計(jì)持股19.27%
◢2020年京東方稱原材料國產(chǎn)化率70%，背光模組32%+PCB12%+偏光片10%+玻璃基板9%+其他8%>70%
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◆經(jīng)不起探究的國產(chǎn)化
◢許多顯示面板原材料看似國產(chǎn)化率高，但是如果在向上游穿透，國產(chǎn)化率慘不忍睹，特別是上游各類光學(xué)膜及光學(xué)原材料
◢日韓的顯示面板全產(chǎn)業(yè)鏈沒有消失，而是向上游收縮，如LG出售偏光片產(chǎn)線，日東電工停產(chǎn)基膜并對外有償授權(quán)技術(shù)
◢偏光片是多層光學(xué)膜復(fù)合的組件，和其他顯示面板原材料不同，具有較深的供應(yīng)鏈條
◢在偏光片產(chǎn)業(yè)鏈條：顯示面板國產(chǎn)化率60%以上、偏光片國產(chǎn)化率38%（按地區(qū)算65%）、功能膜國產(chǎn)化率0%（日韓德美）、基膜國產(chǎn)化率近似為0%（日韓）、光學(xué)級改性樹脂國產(chǎn)化率為0%（日韓）（用萬華化學(xué)等上市公司原料會顯著降低光學(xué)膜良品率）
OLED成本構(gòu)成及市場份額
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◆顯示面板行業(yè)情況——OLED韓日美德主導(dǎo)
◢中國大陸完成國產(chǎn)化的顯示面板主要是LCD，而全球OLED供應(yīng)仍然牢牢把控在韓國三星手中
◢OLED成本中占比第一的生產(chǎn)設(shè)備（35%）：主要蒸鍍設(shè)備日本佳能Tokki和韓國三星壟斷，其余如CVD、曝光機(jī)、鍍膜機(jī)等等也主要由外商供應(yīng)
◢OLED成本占比第二大的是有機(jī)材料（23%）：日本出光興產(chǎn)和住友化學(xué)供應(yīng)全球48%，美國UDC和陶氏化學(xué)供應(yīng)28%、德國默克供應(yīng)17%、韓國德山供應(yīng)5%
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全球OLED市場份額
OLED主要成本占比
行業(yè)投資邏輯和方向
顯示面板中國大陸分布地圖
●從全國范圍來看，未來的重點(diǎn)投資方向是顯示面板行業(yè)上游的原材料深度國產(chǎn)化，包括光學(xué)膜、OLED發(fā)光材料、光刻膠、驅(qū)動IC、彩色濾光片、液晶材料和機(jī)械設(shè)備等
●而四川有綿陽和成都兩地，京東方、惠科、天馬和信利5處基地，總投資額2,000億，占十三五投資額四分之一；但是空有末端產(chǎn)能，沒有上游原材料配套，實(shí)為全國乃至全球代工廠
●作為省級國資投資機(jī)構(gòu)，理應(yīng)順應(yīng)行業(yè)國產(chǎn)化向上游推進(jìn)的趨勢，響應(yīng)省發(fā)改委/經(jīng)信廳/財(cái)政廳等13部門在《四川省促進(jìn)工業(yè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長行動方案》里的號召，緊抓“鏈主”京東方，推進(jìn)強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈，實(shí)實(shí)在在推進(jìn)顯示面板上游原材料的國產(chǎn)化進(jìn)程。
